【提要】利用Markov区制转移模型对新中国成立70年来的经济波动进行周期划分，这期间共经历了10轮完整周期，目前正处于第11轮周期中。从整个波形来看，波动趋于平缓，呈现收敛态势。其中，扩张期与收缩期比率逐渐增大，波动幅度逐渐减小，扩张阶段是我国经济周期波动的主要状态，扩张阶段的持续性和稳定性逐渐增强。本文进一步从制度、政策、供给和需求四个方面构建Markov区制转移模型，分析各类外生冲击对经济周期波动的影响。结果表明，政策冲击和需求冲击在扩张期对经济周期波动的影响较为明显，制度冲击和供给冲击在收缩期对经济周期波动的影响较为明显。最后，为缓解经济波动，保持经济平稳健康发展，本文提出几点相关政策建议。
【关键词】 新中国70年；经济周期波动；Markov区制转移模型；波动特征；影响因素
一、引言
新中国成立70年，我国社会主义建设取得了举世瞩目的成就，经济发展突飞猛进。党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央带领全国各族人民砥砺奋进，攻坚克难，把握中国经济发展大势，推动经济平稳健康发展。2018年中国经济总量突破90万亿元，约占世界经济总量的16%，位居世界第二。中国实现了由经济小国向经济大国的转变，并正在迈向经济强国。然而，面对不断变化的国际形势和经济深度调整的现实，各种不确定性风险也在积累，我国经济在发展的同时也伴随着波动。经济的大幅波动会增加经济运行的不确定性，降低经济效率，从而导致人民生活和社会福利水平的下降。研究我国过去70年的经济增长周期，把握中国经济周期的运行规律，分析经济周期的波动特征，挖掘背后的驱动因素，能够为政府把握中国宏观经济波动规律，做好宏观调控工作，推动中国经济稳中求进和实现高质量发展提供现实依据和理论参考。
关于经济周期波动的研究，现有研究已经取得了相当多的成果。在周期划分及特征分析方面，学术界通常利用GDP增长率数据，采用“谷-谷”法对我国经济周期进行划分，以此为基础，根据经济增长率的大小、周期波动的波峰与波谷、不同周期阶段的持续时间来刻画经济周期波动的特征。在经济周期波动的影响因素方面，学者们认为经济制度和货币政策对稳定经济有重要作用，同时，还有一些文献提出投资波动、政府支出波动、净出口波动以及人口结构的转型与经济周期波动关系密切。在实证研究方法方面，国内外学者通常采用时间序列分析法、景气分析法以及调查研究法对经济周期波动进行研究。其中，Hamilton（1989）提出的Markov区制转移模型为分析经济周期波动中的非对称问题提供了一种有效的方法，并得到了广泛的应用。
从以往的研究经验来看，第一，大多数文献采用Markov区制转移模型研究经济周期在各区制的转换特征以及预测经济走势，但是，鲜有文献从长期角度利用该模型所估计的平滑概率对我国经济周期进行划分。第二，传统的计量模型施加了严格的线性约束，无法解释经济周期的持续时间以及稳定程度在不同周期阶段的非对称性。第三，对于我国经济周期波动影响因素的研究大多集中于某个单一要素，对多要素的综合影响解释不足。
在已有研究的基础上，本文做了以下拓展：（1）利用Markov区制转移模型，结合中国1953-2018年的年度GDP数据，分析新中国成立以来我国经济周期波动的非对称性，在模型估计的基础上，利用平滑概率对我国经济周期波动进行划分。（2）综合分析新中国成立以来我国经济周期波动的扩张期与收缩期比率、波动幅度以及扩张期和收缩期的非对称性等特征。（3）从制度、政策、供给、需求四个方面构建Markov区制转移模型，全面分析不同周期阶段内各因素影响我国经济周期波动的非对称效应，探讨不同外生冲击如何影响经济周期波动。
二、新中国70年经济周期的划分
（一）研究方法与数据说明
1949-1952年是我国国民经济的恢复时期，1953年起才开始大规模的经济建设。因此，我们实际上分析的是1953年以来的经济周期波动。借鉴Hamilton（1989）的做法，本文构建Markov区制转移模型，采用1953-2018年的实际GDP增长率数据，通过H-P滤波方法将实际GDP增长率（yi）分解成趋势成分（yT）和周期成分（yc），对周期成分数据采用马尔科夫方法，具体形式如下：
（1）
其中，yC表示实际GDP增长率的周期成分，v是截距项，p是滞后阶数，εt为随机扰动项，It-1代表t-1时刻的信息集，模型的截距项、系数和方差依赖于状态变量St。假设St具有 m个区制，分别代表经济处于m种不同的区制状态，{St}服从一阶Markov链，不同区制之间的状态转移概率矩阵可以表示为：
（2）
其中pij为状态变量St从t-1时刻i状态转移到t时刻j状态的概率，即：
（3）
Hamilton和Krolizg（1989，1997）利用EM算法对马尔科夫转换方程（1）采用极大似然估计，得到方程（1）和方程（2）中未知参数的值以及各区制的平滑概率，以此来划分经济周期和分析不同经济周期阶段下的非线性特征。数据来源于《新中国六十年统计资料汇编》和《中国统计年鉴2018》。
（二）模型估计结果
根据表1中单位根的检验结果可知，实际GDP增长率yC为平稳时间序列，可以进行马尔科夫区制转换估计。文章根据LogL的值和AIC准则确定模型形式为截距项、回归系数和方差均依赖于状态变量St，滞后5阶的“两阶段”Markov区制转移模型。根据表1的线性检验结果可知，LR统计量在5%和1%的显著性水平下均拒绝线性关系的原假设。根据区制转移特征，将中国经济波动周期划分为两个区制，区制1表示“收缩阶段”，区制2表示“扩张阶段”。
根据平滑概率图1可以看出，改革开放前波动幅度很大，经济处于收缩状态的概率较大，经济周期的持续时间较短，改革开放后波动幅度逐渐趋缓，经济增长主要处于扩张状态，经济周期持续时间也较长，尤其是1991年之后的周期波动幅度小、持续时间长。基于平滑概率图，我们可以确定经济周期波动的波峰和波谷，其中波谷分别为1957年、1961年、1967年、1972年、1976年、1981年、1986年、1990年、2001年、2009年，波峰分别为1956年、1958年、1964年、1970年、1975年、1978年、1984年、1987年、1992年、2007年。
表1 GDP增长率的MSIAH(2)-AR(5)主要参数估计结果
注：*、**、***分别表示在10%、5%、1%的水平下显著，小括号内数字为参数样本标准差。
（三）经济周期划分结果
根据对波峰和波谷的识别结果，我们结合“谷-谷”法，可以将新中国70年经济发展历程划分为10轮完整周期，目前正处于第11轮周期中：改革开放前的1953-1957年、1958-1961年、1962-1967年、1968-1972年、1973-1976年。改革开放后的1977-1981年、1982-1986年、1987-1990年、1991-2001年、2002-2009年、2010年至今，具体划分见表2。由表2可知，改革开放前的中国经济波动周期的平均长度为4.6年，改革开放后20世纪80、90年代的周期平均长度为6.25年，21世纪以来的周期平均长度为8年，这三个阶段的周期平均长度逐渐增加。这一划分结果与刘树成（1996、2000）利用实际GDP增长率划分出的经济周期基本一致，由此表明利用平滑概率不仅可以对经济周期进行阶段划分，还可以明确各年度经济处于收缩阶段和扩张阶段概率值的大小，刻画不同周期阶段的非线性特征。因此，马尔科夫区制转移模型提供了一种新的周期划分方法。
三、我国经济周期波动的特征分析
根据前文的模型估计以及周期划分结果，接下来从扩张期与收缩期比率、波动幅度、扩张期和收缩期的非对称特征来概括新中国成立以来经济周期波动的特征。
（一）经济周期波动的扩张期与收缩期比率呈增大趋势
扩张期与收缩期的比率是衡量经济增长稳定性的重要指标。根据表2可知，在改革开放前的5个周期中，扩张期的平均长度为2.2年，收缩期的平均长度为2.4年，扩张期与收缩期的比率为0.92。改革开放后20世纪80、90年代的4个周期中，扩张期的平均长度为3.25年，收缩期的平均长度为3年，扩张期与收缩期的比率为1.08。21世纪以来的扩张期平均长度为6年，收缩期平均长度为2年，扩张期与收缩期的比率为3。这三个阶段的扩张期与收缩期的比率逐渐增大，且改革开放后的两个阶段的扩张期与收缩期的比率均大于1。改革开放前后三个阶段的周期平均长度、扩张期与收缩期比率均逐渐增大，表明新中国成立以来，我国经济扩张的持续性逐渐增强，经济增长的稳定程度逐渐提高。
表2 1949-2018中国经济波动的周期划分与周期长度
表3 1949-2018年中国经济周期波动的峰谷落差
表4 概率转移以及平均持续时间的估计结果
（二）经济周期的波动幅度呈减小趋势
对于波动幅度的衡量，我们采用峰谷落差这一常用指标加以刻画。根据表3，从各周期的峰值来看，改革开放前平均峰值为16.5%，改革开放后20世纪80、90年代的平均峰值为13.2%，21世纪以来的平均峰值为12.4%，改革开放前后三个阶段的峰值都处于高位。从各周期的谷值来看，改革开放前平均谷值为-5.3%，改革开放后20世纪80、90年代的平均谷值为6.6%，21世纪以来的平均谷值为9.1%。由此可知，改革开放前后三个阶段的峰位逐渐下降，谷位逐渐上升，表明新中国成立以来我国经济增长的盲目扩张性在逐渐下降，抗衰退能力在逐渐增强。在峰谷落差方面，改革开放前中国经济周期波动的平均峰谷落差为21.9%，各周期的峰谷值差距较大，波动幅度较大，波动较为剧烈。改革开放后20世纪80、90年代的平均峰谷落差迅速降为6.7%，21世纪以来的平均峰谷落差为5.1%。比较而言，改革开放前的波动较为剧烈，尤其是第2轮周期的波动幅度最大。总体来说，改革开放前后三个阶段经济周期的波动幅度逐渐减小，表明新中国成立以来我国经济增长的稳定性不断增强。
表5 变量的描述性统计
表6 主要变量的平稳性检验结果
（三）经济周期波动的非对称特征
基于Markov区制转移模型，得到各区制的概率转移和各个区制的出现概率及平均持续期，由表4可知，当处于收缩阶段时，下一期仍然处于收缩阶段的概率为0.31，下一期转变为扩张阶段的概率为0.69，这表明我国经济周期的收缩阶段是一个不稳定的区制，经济运行存在“跳跃式”，从收缩阶段跳跃到扩张阶段的概率比较大，在经济运行过程中容易受到外部冲击的影响。当处于扩张阶段时，下一期仍然处于扩张阶段的概率为0.77，下一期转变为收缩阶段的概率为0.23，这表明相对于收缩阶段，我国经济周期的扩张阶段较为稳定。新中国成立以来我国经济周期在收缩阶段出现的概率为0.25，出现的平均持续期为1.45年，在扩张阶段出现的概率为0.75，出现的平均持续期为4.44年，这表明波动状态在扩张阶段出现概率最大，平均持续期也最长，扩张阶段是我国经济周期的主要波动状态。
由此可见，经济周期波动的持续性以及稳定程度在扩张期和收缩期具有明显的非对称特征。随着经济体制改革的不断深化和市场化程度的不断提高，我国宏观经济运行环境日趋稳定，经济呈现出高速增长的态势，尤其是21世纪以来，经济一直保持平稳快速增长，如今我国已由高速增长阶段进入高质量发展阶段，因此,增长阶段的持续性和稳定性逐渐增强。
总体而言，改革开放前，我国经济周期波动的扩张期与收缩期的比率较低，峰位较高，谷位较低，经济幅度较大，扩张期的长度较短，经济周期的波动较为剧烈，经济运行呈现“大起大落”的增长态势。改革开放后的20世纪80、90年代，经济步入高速增长阶段，扩张期与收缩期的比率增大，峰位下降，谷位上升，波动幅度减小，扩张期的长度延长，经济运行呈现高速平稳的增长态势。进入21世纪以来，经济步入平稳快速增长阶段，扩张期与收缩期的比率进一步增大，峰位继续下降，谷位继续上升，波动幅度更小，经济增长在扩张期具有更强的持续性，经济增长更趋于平缓。从整个波形看，新中国成立以来经济周期波动逐渐趋于平缓，整体上呈收敛态势。
表7 模型MSIH(2)-VAR(5)参数估计结果
注：根据平稳性检验结果，对gc、Nosw和Open均进了差分处理。
表8 模型MSIH(2)-VAR(2)参数估计结果
表9 模型MSIH(2)-VAR(3)参数估计结果
表10 模型MSIH(2)-VAR(2)参数估计结果