撰文：EW |徐肖冰
审核：EW |岳 鸿
支持：东西泛影视组
导读
23日晚间，上海电影(601595.SH)公布2020年年度报告及一季报。
基于影院于去年下半年复工，上海电影在2020年出现了预料之中的亏损，全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损4.11亿元。与此同时，上海电影发布的2021年第一季度报告显示，公司在一季度同比扭亏为盈，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2125.46万元。
这也是上海电影新管理团队上任后的第一份年报。公司在年报中表示，“十四五”期间，上海电影将围绕“3+1”发展方略，以“线上线下融合发展、文创科创驱动发展、投资融资加快发展及制度创新保障发展”的核心理念，将公司打造为主业突出、跨界融合、科技引领、文化创新，率先实现产业升级转型的优质上市公司。
值得注意的是，财报发布的前一天，4月22日，上海电影股价大幅拉升5.02%，创下6个月以来的新高。
基本面：全产业链发展
上海电影2020年年报显示，全年实现营业收入3.09亿元，同比减少72.05%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损4.11亿元，去年同期则为净利润1.06亿元。
整体上，背靠上影集团的全产业链布局，上海电影进一步强化了“专业化发行公司+综合型院线+高端影院经营”的电影发行放映产业链。
上海电影在年报中表示，影院经营作为公司的核心业务，疫后复工后，公司旗下连锁影院“SFC上影影城”的经营效率依然保持行业领先平均水平。鉴于公司拥有大量一二线城市核心地段的影院资源，依托区位优势，虽受疫情期间影院长期停业影响，但影院映前广告仍为公司持续创造价值。据年报，2020年上海电影电影放映收入达2.22亿元，占总营收比重为71.84%，广告收入达2659.76万元，占总营收比重8.6%。
年报显示，上海电影共拥有已开业资产联结影院 94 家。其中正常营业的直营影院 55 家，共389 块银幕。报告期内，公司新开影院 1 家，共计 8 块银幕，位于上海；受疫情影响，根据实际经营状况，经综合考量，公司于报告期内关停影院 6 家。旗下联和院线加盟影院总数达 698 家，在疫情影响下，全年仍实现票房 14.08 亿元（不含服务费），票房市场占有率为 7.57%，排名全国第三。
财报显示，依托上影集团的优势，在发行层面，上影发行正积极推进后续储备项目，除了《泷夜曲》、《第八个嫌疑人》等重点影片的筹备工作外，将努力对接上影集团 2021 年各主控项目，力争参与更多头部项目的发行工作。
“影院+”模式，样板先行
谈及行业趋势，上海电影在年报中表示，疫情导致的长期停业致使影院出现现金流紧张、难以为继的情况，行业出清有进一步加剧的趋势。随着未来新增商业地产面积预计进一步下滑，影院及银幕增速可能继续回落，行业将进入存量竞争时代。行业亟需解决影院终端同质化竞争严重的问题，通过多元化手段，以提升经营坪效。
危中亦有机。上海电影表示，疫情推动电影放映及发行模式的进一步多样化。全球范围内，多家头部影视公司均推出流媒体平台，多部影片由院转线上映，窗口期也呈现逐步缩短的趋势。国内影院复工后，影片宣发模式向全渠道及跨界合作延伸，互联网发行、全媒体平台整合营销、品牌跨界合作等发行手段日益丰富。
基于这样的行业局面，在谈及未来发展时，上海电影在影院发展层面提出了“影院+”模式。
公司将以电影为抓手，围绕“影院+”开发系列新产品，加快研发、孵化线下各类文化空间相结合的产品，打造创新消费场景；同时，积极探索线下空间的革新与升级，力争为区域内乃至全国各级政府、企业、地产基金，以及各类公共文化空间提供“文、旅、商”融合的一站式策划、咨询与运营服务。
公司将在新建影院项目中积极实施“影院+”生态布局。作为这一模式的样板，上海电影正全面推进上海影城的升级改造，目标打造多功能复合的电影文化空间和多业态融合的沉浸式商业“新物种”，成为引领未来“电影+”产业生态圈的旗舰店。
据年报披露，该项目改造后将以“上海电影艺术中心”亮相，成为重要的电影首映、活动首秀、新品首发之地，及上海最有特色的文化生活新地标之一。
新战略
线上线下融合、双创驱动、产融结合
伴随着新的管理层上任，上海电影在2020年年报中战略层面给出了全新的阐述，即以“线上线下融合发展、文创科创驱动发展、投资融资加快发展及制度创新保障发展”。
其中“线上线下融合发展”将通过在传统影院、院线、宣传与发行业务领域的创新尝试，结合线上业务的探索，以模式创新推动传统主业的升级。
比如，在电影发行领域，上海电影就在财报中表示，在既有基于院线电影的“发行优先”战略下将全力推进创新业务拓展，尝试拓展网生、文创等新业务板块，并打造原创文创品牌，开展合作拓展及营销渠道开发。
“文创科创驱动发展”将聚焦双创驱动的产品创新，文化赋能拓展市场。公司将致力于构建前述的“影院+”复合娱乐消费业态。
作为抓手，上海电影将依托新成立的“上影互娱”，整合更多元的高品质娱乐、消费及生活方式，开拓为文化空间与商业设施持续增值赋能的新产品矩阵，进一步融合线下业态与服务，提升文化赋能产业链的集成运营能力。
过往公告显示，上海电影于去年9月，与上影集团、上美影联合投资设立上影互娱，其中上海电影持有其70%股权。
而过往国资院线公司较为低调的投资领域，上海电影则明确提到了“产融结合”的思路。“投资融资加快发展”将充分利用上市公司的投融资优势，积极推动产业整合，稳步提升“SFC上影影城”品牌旗下直控影院数量与质量；通过产融结合的方式，扩大对外合作，不断完善产业链，优化商业模式、提升盈利能力。
“制度创新保障发展”中提到的打造“业务中心”、“产融中心”、“治理中心”三大中心，提升运营效率，也意味着从制度层面对于产融结合战略的保障。
上海电影在财报中进一步表示，将围绕公司产业布局，以产融结合的形式探索纵向产业升级及横向产业融合，进一步优化公司盈利能力及抗风险能力。
就在财报发布的当天，上海电影发布公告称，拟与苏州市吴中金融控股有限公司(以下简称“吴中金控”)等共同发起设立上影吴中文化科技投资基金合伙企业(有限合伙)(暂定名，具体以工商登记为准)，基金总规模为10亿元，其中公司认缴1.05亿元。
上海电影方面表示，此举有利于依托各发起方的资源优势，推动公司转型升级，进一步提升公司的市场竞争力，符合公司未来发展规划。